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万润股份(002643):2020Q3单季度业绩环比恢复增长 三月科技引入投资者促OLED业务发展

时间:20-10-27 00:00    来源:兴业证券

事件: 万润股份(002643)发布2020 年三季报,报告期内实现营业收入19.50 亿元,同比增长0.36%;实现营业利润4.52 亿元,同比增长2.04%;实现归属上市公司股东的净利润3.48 亿元,同比下降4.88%,按最新9.09 亿股的总股本计,实现摊薄每股收益0.38 元(扣非后为0.37 元),每股经营性净现金流0.53 元。

其中第三季度实现营业收入7.03 亿元,同比增长8.22%;实现营业利润1.67 亿元,同比下降2.89%;实现归属上市公司股东的净利润1.32 亿元,同比下降2.62%;折合单季度EPS 为0.15 元。

维持“审慎增持”评级。万润股份2020Q3 营收同比稳中有增;因汇率波动造成汇兑损失等,业绩同比有所下滑,但Q3 单季度业绩已环比大幅提高。子公司三月科技引入投资者增资扩股,可解决三月科技资金需求,扩大经营规模,提升其盈利能力,有望打造成业内领先的自主知识产权电子化学材料平台企业。

万润股份依托核心的有机合成技术布局显示材料、环保材料及大健康三大产业版块。当前公司环保材料业务维持较快增长,未来受益国六排放标准的执行成长空间广阔;OLED 材料收入近年来维持快速增长态势,未来有望成为重要业绩增长点。此外,公司在大健康领域布局全面,具备可观成长空间。考虑到今年海外终端需求受疫情影响,我们调整公司2020-2022年EPS 预测为0.56、0.77、0.94 元,维持“审慎增持”评级。

风险提示:OLED 市场发展不及预期;环保材料需求低于预期,液晶材料市场景气度有所下滑,商誉减值的风险。