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万润股份(002643)2019业绩快报点评:对MP公司商誉减值一定程度影响净利润 2019年业绩同比仍实现较快增长

发布时间:2020-02-28    研究机构:兴业证券

事件:万润股份(002643)发布2019 年业绩快报,报告期内实现营业收入28.70 亿元,同比增长9.06%;实现营业利润6.11 亿元,同比增长21.79%;实现归属上市公司股东的净利润5.06 亿元,同比增长13.81%,按最新9.09 亿股的总股本计,实现单季度每股收益0.56 元。公司对MP 公司商誉减值测试情况,对其计提4826.08 万元的商誉减值准备。

维持“审慎增持”评级。万润股份2019 年业务保持增长,通过提质增效工作有效降低经营成本业,营收和业绩同比均实现较快增长。公司对MP公司进行商誉减值测试,一定程度影响净利润和同比增速。

万润股份依托核心的有机合成技术布局显示材料、环保材料及大健康三大产业版块。当前公司环保材料业务维持较快增长,未来受益国六排放标准的执行成长空间广阔;OLED 材料收入近年来维持快速增长态势,未来有望成为重要业绩增长点。此外,公司在大健康领域布局全面,具备可观成长空间。我们调整公司2019 年EPS 预测为0.56 元,维持2020、2021 年EPS 分别为0.70 和0.83 元的预测,维持“审慎增持”评级。

风险提示:OLED 市场发展不及预期;环保材料需求低于预期,液晶材料市场景气度有所下滑,商誉减值的风险。

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