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开源证券化工行业周报

发布时间:2017-09-18    研究机构:开源证券

9月11日至9月15日,上证综指下跌0.34%,化工行业上涨0.94%,强于大市。子行业绝大部分上涨,其中钾肥、其他纤维涨幅较大,石油贸易、纺织化学品表现下跌。

本周原油价格大幅上涨,WTI合约涨幅升近5%,因预期原油需求增加,且美国炼厂恢复生产。石油输出国组织(OPEC)本周预计2018年需求将增长,指出全球油市有收紧迹象,显示出与非OPEC国家达成的减产协议帮助缓解了供应过剩局面。

据生意社价格监测,2017年第37周(9.11-9.15)工信68价格涨跌榜中环比上升的商品共29种,其中涨幅5%以上的商品共3种;涨幅前3的商品分别为聚合MDI(9.32%)、磷酸(5.38%)、醋酸(5.34%)。环比下降的商品共9种;跌幅前3的商品分别为环氧丙烷(-2.54%)、苯乙烯(-2.32%)、纯苯(-2.11%)。

受供应紧张影响,甲醇市场继续区域性上行走势为主。受内蒙价格支撑,河北地区价格逐渐窄幅上行为主,上调幅度在30-50元/吨左右。

本周国内纯苯市场价格较上周下滑50-300元/吨,主营炼厂的挂牌价稳定在6400元/吨。

国内尿素市场先涨后稳,周末再现跌势。钾肥市场交投气氛有所回暖。国内磷肥价格维稳。

草甘膦市场高位盘整。95%原粉报价至2.6-2.7万元/吨,主流95%草甘膦原粉主流成交价至2.5-2.55万元/吨。

国内纯MDI市场高位运行。国内聚合MDI市场宽幅炒涨。国内主力厂商库存紧张,挂牌价格上涨。

本周PTA市场向下整理。涤纶短纤市场偏强整理,个别短纤工厂报价上调百元不等。涤纶长丝利润较上周同期有所上涨。

国内PVC市场行情表现弱势,成交略显清淡,。但由于整体市场资源仍显偏紧,且原料电石价格上调的支撑下,市场成交重心下行空间不大。国内纯碱价格零星提涨100-150元/吨,提价主要以轻质纯碱为主

本期多数化工品仍处于高位,草甘膦、醋酸、MDI等表现亮眼。本轮化工品价格上涨的核心逻辑是供给端的持续收缩。自四万亿投资高峰以来,近两三年新增产能投放持续下滑,在目前环保趋严等因素的影响下,部分产品已处于上升通道。对于周期股来说因环保高压、库存低位等因素影响下业绩确定性高,表现较好;同时我们认为在前期大幅调整下成长股投资风险有所降低。我们认为对化工行业的投资主要集中在确定性高、产业前景广阔及供需格局良好的子行业及公司,如农药、化纤、聚酯等。上市企业周期股继续关注万华化学(MDI寡头地位)、华鲁恒升(成本优势)、扬农化工(菊酯龙头、转基因除草剂放量)、恒逸石化(PTA全产业链布局、供给侧改革);成长股关注:万润股份(002643)(OLED前景广阔),康得新(光学膜巨头,裸眼3D、碳纤布局完善)。

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