万润股份(002643.CN)

化工行业报告:氨纶、钛白粉价格维持高位 纯碱粘胶保持平稳

时间:21-03-29 13:30    来源:东方财富网

原标题:化工行业报告:氨纶、钛白粉价格维持高位 纯碱粘胶保持平稳

本周重点产品价格跟踪点评

本周WTI 油价下跌0.73%,为60.97 美元/桶。

重点关注子行业:轻质纯碱维持、重质周涨幅2.7%、尿素周涨幅1.9%、乙二醇周涨幅2.4%;电石法PVC 周跌幅1.3%、乙烯法周跌幅1.6%、粘胶周跌幅1.9%、聚合MDI 周跌幅1.9%、纯MDI 周跌幅3.9%、TDI 周跌幅3.1%、橡胶周跌幅4.6%、DMF 周跌幅5.7%

本周涨幅前五子行业:棉浆(13.7%)、PBT(13.5%)、R410a(11.8%)、合成氨(11.4%)、锐钛型钛白粉(7.8%)

锐钛型钛白粉(7.8%):上一轮调价之初锐钛型钛白粉的执涨力度尚且有限,不过当金红石型钛白粉的价格达到历史高位后锐钛型钛白粉方才开始发力不断以买卖双方商议的形式抬高报价

乙二醇(2.4%):下游聚酯企业维持高运行负荷,开工高达9 成以上,终端织造行业负荷再度上调,实际需求存有支撑。从供应端来看,海外停车的乙二醇装置陆续重启,国内乙二醇行业开工率上调,新装置稳定运行,部分煤制停车装置计划重启,供应量持续增加。

橡胶(-4.6%):随着胶价大幅下跌,轮胎厂本周采购积极性明显降低,观望气氛浓厚。供给端,全球天胶产量处于年内最低产期。中国云南产区近日景洪、勐腊雨水增多,有效缓解胶林干旱情况,但是部分区域因白粉病落叶情况较为严重,全面开割大概率延后。

本周化工板块行情表现

基础化工板块较上周下跌2.32%,沪深300 指数较上周上涨0.62%。基础化工板块跑输大盘2.93 个百分点,涨幅居于所有板块第25 位。据申万分类,基础化工子行业涨幅较大的有:涂料油漆油墨制造3.8%,石油贸易1.69%,日用化学产品1.39%,无机盐1.33%,其他纤维1.22%。

重点子行业及公司观点

(1)全球化工品供给逐步恢复,预计后续化工品价格走势将分化,Q2 是重要观察窗口期,看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学;二是建议关注制剂企业安道麦,以及利民股份和广信股份。(2)国产替代加速,看好成长确定的新材料公司。国际车厂加码电动汽车,疫情短期影响不改行业中长期趋势,继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长,OLED 业务进入业绩释放期,推荐万润股份(002643)。(3)长期看好细分龙头万华化学(大乙烯投产临近,疫情结束后MDI 重回提价周期)、华鲁恒升(产品价格周期底部,新项目陆续投放)。

风险提示:油价大幅波动;重大安全事故;环保政策的不确定性

(文章来源:天风证券)